如果朋友問道，“稅收豁免市政債券比應稅債券更好？”，你立即用艱難的“是”或“不”來回答你可能正在做你的朋友一個陷阱。正確的答案取決於對一個人的個人情況的一系列因素。

其中最重要的是稅收票據的規模。如果您坐在35％的所得稅括號內並在具有相對較高的所得稅稅率的國家生活，投資市政債券（Munis，短期）可能比應稅債券更好。或者，如果您的收入在12％的納稅括號中，您可能希望遏制市政債券。

如何比較市政和納稅債券

雖然您的稅務括號在考慮Munis總體時提供經驗法則，但您需要更密切地考慮個人投資機會。具體而言，您需要通過確定其稅收率來比較Muni的返回與可比應稅債券的回歸。又稱“稅後”產量，稅收當量的收益率考慮到您當前的稅率，以確定市政債券的投資是否相當於對特定應稅債券的相應投資。

幸運的是，有一個公式。這是：

稅-等效產量=稅收-免稅產量（1-邊緣稅率）\案文{稅}-\\\\\\\\\yrest{等效收益率}=\frac{\案文{稅}（1\-\\案文{邊際稅率}）}稅-當量產量=（1-邊緣稅率）稅-免稅產量

將該公式置於實踐中，假設您正在考慮免稅的Muni，收益率為6％，您的邊際稅括號為35％。您將插入數字，如下所示：

稅-等效收益率=6（1-35）\文本{稅}\-\\\\\\\\\\\\\\\\{=\FRAC{6}{（1\-\.35）}}稅-等效收益率=（1-.35）6在這種情況下，您的稅率是9.23％。這意味著，如果等同的納稅債務工具在7％至8％的範圍內提供收益率，則您的市政債券具有6％的收益率為更好的回報（即使其標稱收益率看起來很低）。

現在，讓我們說你在12％的稅務括號中。稅率等價率為6.8％（6‰[1-.12]）。在這種情況下，率為6％收益率的市政債券不會比這些納稅債券更好的投資機會，收益率為7％以上。

市政鍵與企業鍵

當然，返回不是一切。投資者也必須考慮違約風險。從歷史上看，市政債券經歷了低默認利率。根據市政司令TiesRulemakeBoard（MSRB），2016年投資級市政債券的10年累計違約率僅為.18％，而企業債券為1.74％.2

市政債券有兩種形式：一般義務（GO）債券和收入債券。兩者都是免稅。雖然後者更常見，但前者更安全。去債券使用稅收（主要是物業稅）支付債券持有人的利息，並最終償還校長。收入債券依賴項目產生的收入，以便償還債券持有人，這意味著績效部分取決於經濟狀況，使其成為風險.3

市政鍵與cds

現在我們已經看到瞭如何將Munis與CatroundBond（如公司債券）進行比較，讓我們來看看Munis如何與存款證書（CDS）進行比較。雖然CD可能似乎是一個更好的選擇，因為它們是FDIC保險，因此幾乎沒有風險，他們確實有缺陷。一個缺點是，當利率傾向時，CDS努力推出通貨膨脹。因此，當我們前往通貨養環境時，坐在現金是一個更加可行的選擇，因為你的美元將進一步進一步。當然，當你被鎖定到CD中時，你在等待時會產生一些興趣-這是一件好事。但是，市政債券通過廣泛的利潤率歷史上表現優於CD.4

底線

您對免稅市政債券的曝光應依賴於您的稅收，投資目標和地點。如果您居住在高收入稅務狀態，本地發布的穆斯蒂斯將是三倍的免稅-也就是說，不僅是聯邦稅收，也是國家和城市/縣/稅收的稅收.3理想情況下，市政債券應該是一部分多元化的投資組合，也可以包括國內外股票，房地產控股，共同基金和交易所交易資金（ETF），甚至是美國政府債券等其他債務工具，保護資金保護的證券（提示）和公司債券。