對於活躍於能源部門的交易者，原油和天然氣傾向於持有最令人利益。持續辯論涉及石油和天然氣價格如何鏈接以及在多大程度上。本文探討了原油和天然氣價格之間的關係。

原油和天然氣歷史價格

讓我們從兩種資產開始設置上下文的歷史價格觀察。以下是兩條圖表圖5年三年分別繪製了布倫特原油（一種為世界油價為世界油價提供基準的石油）和天然氣。

原油圖

天然氣圖

以上圖表顯示，兩家商品主要側向橫向於2017年前六個月的延續。然而，在該年的6月至2018年5月，原油趨勢的價格更高，而天然氣價格持平相對平坦。2018年第四季度，這兩項資產都急劇下降，儘管原油在10月初開始拋售，而天然氣價格在12月之前沒有開始下降。

2019年的價格再次紛紛分歧，油價在1月至4月之間恢復，而天然氣持續下降。從2019年6月到年底，橫向交易原油，而天然氣價格略高。

從上述觀察結果，原油和天然氣價格在更廣泛的三年期間的審查中似乎幾乎沒有相關性。然而，看其他數據源可以提供不同的視圖。美國能源信息管理局（EIA）為原油和其他商品之間的相關研究提供了歷史數據。下表基於季度數據構建，並顯示了天然氣與布倫特原油價格變化的相關性.1

相關性：了解數字

在最簡單的條件下，兩種資產價格之間的相關性是一個資產中價格運動的程度表現出與其他資產中價格流動的相似度。原油和0.25天然氣之間的相關係數表明油價的變化可以佔天然氣價格變化的25％（平均而在整個研究期間）。相關性不是原因和效果標號;相反，它僅表明兩種資產的價格模式之間存在多少相似性（上升和匯）。我們可以從上表中遵守以下信息：

從2003年和2008年開始，兩種商品之間存在明顯的正相關-範圍為0.25至>0.65。2004年第二季度（Q2）和2005年Q2和第三季度達到的正相關關係，同時在2008年的每個季度顯示相對強的連接。然而，除非不規則的季度，2009和2020之間的數據顯示很小。

改變相關性背後的基礎

革命性的液壓壓裂和臥式鑽井技術在美國的頁岩產量顯著增加，可以在過去十年中對原油和天然氣價格的脫穎而出的解釋。由於天然氣是一個區域產品，而石油是一種全球商品，國內生產的增加使商品的價格相對於石油價格為2

然而，由於油和天然氣彼此緊密替代，因此再次出現更強烈的相關性。最終消費者現在可以在燃料之間切換。例如，企業可以使用可以在油和天然氣之間切換的發電廠，或者消費者可以使用雙動力車輛。如果一個能源的價格顯著上升，消費者可以選擇使用另一個。這增加了對第二能源的需求，其價格隨後升高。

以上觀察結果表明，石油是原油和天然氣價格之間任何觀察到的關係中的主導因素（換句話說，油價傾向於影響天然氣價格而不是反之亦然）。

底線

根據在過去十年觀察到的價格模式，難以確定原油和天然氣價格之間的相關性。美國是少數似乎擁有均衡基礎設施和石油和天然氣市場的國家的國家之一。然而，隨著世界其他市場的依賴性更依賴於石油，石油和天然氣之間的真正關係仍然不確定，跡象表明傾向於油是驅動因素。