何時行使期權合同是什麼時候？這是一個問題，即投資者有時有時會掙扎，因為它並不總是明確，如果它是在拿著長期呼叫選項或長的選項時撥打（購買）股票或股票（賣出）庫存的最佳時間。

在做出決定時有許多因素需要考慮，包括在期權中剩下多少時間，但合同是否由於很快到期，以及您是否真的想購買或出售基礎股票。

鍛煉選項的權利

當NewComers第一次進入選項宇宙時，他們通常首先學習各種類型的合同和策略。例如，通話選項是授予其所有者的合同，但不是義務，通過支付每股罷工價格，達到到期日。

相反，PUT選項代表出售潛在股份的權利。

要了解的重要事項是，期權所有者有權鍛煉。如果您擁有一個選項，則不會義務鍛煉;這是你的選擇。事實證明，有很好的理由不會作為選項所有者行使您的權利。相反，關閉選項（通過抵消交易銷售它）通常是不再想要持有該位置的選項所有者的最佳選擇。

選項

的義務

雖然長期期權合同的持有人具有權利，賣方或作家有義務。請記住，選項合同總是有兩方面的：買方和賣方。呼叫賣方的義務是以罷工價格提供100股。賣方的義務是在罷工價格購買100股。

當可選擇賣方收到關於鍛煉的通知時，他們已在合同上分配。此時，如果要求履行條件，期權作者必須履行合同。一旦分配通知，關閉了該位置為時已晚，他們需要滿足合同條款。

鍛煉和分配過程是自動化的，賣方是從可用的導入池中選擇的當交易發生時，持有短選項位置的Tors。因此，庫存從呼叫賣家的帳戶消失，並被適當的現金所取代;或股票出現在賣方的帳戶中，並刪除購買這些股票的現金。

四個原因不鍛煉選項

讓我們考慮XYZ公司的呼叫選項的例子，罷工價格為90，10月份到期，每股99美元的股票交易。一個呼叫代表每人90美元購買100股的權利，而合同目前每份交易9.50美元（一個合同為950美元，因為股票期權的乘數為100）。

• XYZ目前的交易價格為99.00美元。
• 您擁有一個XYZOCT90呼叫選項。
• 每個呼叫選項賦予罷工價格購買100股的權利。
• XYZOCT90呼叫選項價格為9.50美元。
• 10月到期是在兩週內。

1.時間值

許多因素確定了一個選項的價值，包括剩餘到期直到股價的時間到股價的關係。例如，如果一份合約在兩週內到期，另外一份合同，在同一股票和相同的罷工價格上，六個月到期，剩下六個月的壽命的選項將比只有兩週的人數超過一個。它有更大的時間價值。

如果股票交易99美元和10月90日呼叫交易9.50美元，就像在此示例中，合同為貨幣9美元，這意味著股票可以撥打90美元，並以99美元出售，每股9美元。如果售價為9.50美元，該選項的內在價值的9美元有9美元的時間價值。一筆資金（例如10月100日呼叫）的合同僅包括時間值。

鍛煉一個時間值剩餘的選項很少有意義，因為時間值丟失。例如，最好賣100美元，而不是鍛煉合同（以90美元撥貨，然後以99美元的價格撥打股票）。如果行使選項，則銷售100股獲得100美元的利潤為每股9美元的利潤，同時售價為9.50美元，同樣等於950美元的期權溢價。換句話說，投資者通過鍛煉期權而不是銷售它來在桌面上離開50美元。

此外，鍛煉一筆資金合同很少有意義。例如，如果投資者長期以來1000美元召喚和股票是99美元，則沒有理由行使10月100日撥打10美元的股票，當市場價格為99美元時。

2.增加風險

當您擁有呼叫選項時，您最損失的最多是XYZOCT90呼叫中選項的值或950美元。如果庫存集會，您仍然擁有支付每股90美元的權利，並且呼叫將增加價值。沒有必要從價格上漲中擁有利潤的股票，並且通過繼續持有通話選項，您無法丟失任何內容。如果您決定擁有股票（而不是呼叫選項）和鍛煉，則會有效地將您的選項銷售為零，每股90美元的價格購買股票。

讓我們假設一周過去了，公司發出意外的公告。市場不喜歡這個新聞，股票水槽到83美元。那真不幸。如果您擁有呼叫選項，則會丟失了很多，可能幾乎毫無價值，您的帳戶可能會下降950美元。但是，如果您在秋季行使期權和擁有股票，您的賬戶價值減少了1,600美元，或者差異為9,900美元至8,300美元。這少於理想，因為你丟失了650美元。

3.交易成本

出售選項時，您通常會支付佣金。當你鍛煉身份時，您通常會支付鍛煉費用和第二委員會購買或銷售股票的費用。這種組合可能不僅僅是簡單地銷售選項，而且沒有必要將經紀人提供更多金錢你從交易中獲得任何東西。（但是，成本會有所不同，現在一些經紀人提供佣金交易-因此，根據您的經紀人的費用結構進行數學時間。

4.較高的邊際曝光

通過鍛煉將呼叫選項轉換為庫存時，您現在擁有股票。您必須使用現金，該現金將不再獲得利息來資助交易資金，或從您的經紀人借用現金並支付利息貸款。在這兩種情況下，您都會失去沒有抵消增益的金錢。相反，只需持有或銷售“選項並避免額外費用。

兩個例外

偶爾，股票支付了一大批股息並鍛煉一個電話選擇才能奪取股息可能值得。或者，如果您擁有一個深入資金的選項，您可能無法以公允價值銷售。但是，如果出價太低，但是，可能優選行使購買或銷售庫存的選項。算一算。

底線

在到期日之前沒有鍛煉選擇的原因是堅實的原因。事實上，除非你想在潛在的股票中擁有一個職位，否則鍛煉一個選擇而不是賣掉它通常是錯誤的。如果合同在金額中駛入到期並且不希望它行使，那麼務必通過抵消銷售關閉，或者將根據申請清算公司的規則自動行使合同。