投資者，美聯儲和企業不斷監測和擔心通貨膨脹水平.1通貨膨脹-貨物和服務價格的上升-減少了每單位貨幣單位購買的購買力。上升通脹有一個陰險的效果：投入價格較高，消費者可以購買更少的商品，收入和利潤下降，並且經濟減緩一段時間，直到達到經濟均衡的衡量標準。

通貨膨脹和1美元的值

下圖顯示了通貨膨脹如何減少購買力的感覺。

這種通貨膨脹的負面影響使美聯儲勤奮並專注於檢測預警標誌，以期望通貨膨脹的任何意外上升.2通貨膨脹的突然增加通常被認為是最痛苦的，因為它需要幾個季度可以傳遞的最痛苦消費者的更高的投入成本

同樣，消費者在商品和服務增加時感到意外的“捏”。但是，企業和消費者最終將適應新的定價環境。這些消費者不太可能持有現金，因為隨著時間的推移隨著通貨膨脹而減少的價值。

高通脹可能是好的，因為它可以刺激一些工作增長.456但高通脹也可以通過更高的投入成本影響企業利潤.7這導致公司擔心未來並停止招聘，尤其是人們的生活水平那些固定收入的人。

對於投資者來說，所有這一切都可能會令人困惑，因為通貨膨脹似乎會影響經濟和股票價格，而不是同時。因為沒有一個好的答案，個人投資者必須通過混亂來解決關於如何投資通貨膨脹期的明智決定。在高通脹期間，不同的一組股票似乎表現出更好。

通脹和股票市場返回

在高通貨膨脹期間檢查歷史退貨數據可以為投資者提供一些清晰度。眾多研究都研究了通貨膨脹對股票回報的影響。不幸的是，當考慮幾個因素時，這些研究產生了相互衝突的結果，即地理和時間段。大多數研究得出結論，預期通脹可以積極地或產生負面影響股票，這取決於投資者對沖對沖和政府貨幣政策的能力.89

意外的通脹顯示出更多的確鑿發現，最值得注意的是經濟收縮期間與股票回報的強烈正相關，表明經濟周期的時間對調節對股票回報的影響尤為重要.10這種相關性也被認為是源於意外通貨膨脹的事實包含有關未來價格的新信息。類似地，衡量運動的更大波動與較高的充氣率相關。

這些數據在新興國家證明這一點，股票的波動性大於發達市場。1自20世紀30年代以來，研究表明，幾乎每個國家都在高通脹期間遭受了最糟糕的真正回報。真正的回報是實際的回報減去通脹。當審查標準普爾500指數返回到十年並調整通貨膨脹時，結果顯示通貨膨脹為2％至3％時出現最高的實際回報.1213

膨脹大於或小於該範圍傾向於用較大的問題對股票產生不同影響的宏觀經濟環境來發出宏觀經濟環境.14可能比實際回報更重要，這是返回通貨膨脹的波動，並知道如何投資該環境。

增長與價值庫存性能和充氣膨脹

股票通常被分解為價值和增長的子類別。價值股具有強大的當前現金流量，隨著時間的推移，增長股較少或沒有現金流量，但預計會隨著時間的推移逐漸增加.15

因此，當利用折扣現金流量的股票估值時，在利率上升時，增長股受到遠遠超過價值股票.1617由於利率通常增加以打擊高通貨膨脹，因此在高度通貨膨脹，增長股會受到更負面影響。這表明通貨膨脹與價值股票之間的正相關性和增長股的負面存在。

有趣的是，通貨膨脹的變化率不會影響價值與增長股票的歸還與絕對水平一樣多。該思想是，投資者可能會過度超出其未來的增長期望和上行的誤解增長股。換句話說，投資者未能承認當增長股成為價值股票時，對增長股的下行影響是苛刻的.18

產生的股票和充氣血液

當通貨膨脹增加時，購買力下降，每一美元都可以購買更少的商品和服務。對於對發行股票或支付股息的股票感興趣的投資者，高通脹的影響使得這些股票比低通脹在低通脹期間，因為股息往往無法跟上通貨膨脹級別.19

除了降低採購力外，股息的稅收還會導致雙負效應.20儘管沒有跟上通貨膨脹和稅收水平，但股息屈服股確實為通貨膨脹提供了部分對沖。

類似於利率影響債券的價格-當稅率上漲時，債券價格下跌股息股受通貨膨脹的影響：當通貨膨脹處於上漲時，收入股票價格普遍下降。因此，在增加通貨膨脹時期的股息股票通常意味著股票價格將減少。但希望在通貨膨脹上升時，允許尋求在股息的股票中佔據股息股票的投資者購買，提供有吸引力的入學點。

底線

投資者試圖預測影響投資組合績效的因素，並根據他們的期望做出決定。通貨膨脹是影響投資組合的因素之一。從理論上講，股票應提供一些對沖通貨膨脹的對沖，因為經過一段時間的調整，公司的收入和利潤應以相同的速度與通脹相同。然而，通貨膨脹對股票的不同影響使得對已經持有或採取新職位的貿易立場的決定使其決定。在美國市場，歷史證明是嘈雜的，但它確實表現出與大多數期間整體市場的高通脹和較低迴報的相關性。

當股票分為增長和價值類別時，證據更清楚，在高通脹期內，價值股票表現更好，在低通脹期間增長股表現更好。投資者可以預測預期通貨膨脹是分析商品市場，儘管傾向於認為如果商品價格上漲，股票應該上漲，因為公司“生產”商品。然而，高商品價格往往擠出利潤，這反過來減少了股票回報。因此，在商品市場之後可能會對未來的通貨膨脹率深入了解.21