現代產品組合理論（MPT）和行為金融代表不同學校的思想，試圖解釋投資者行為。也許是最簡單的思考他們的論點和職位的方法是想到現代投資組合理論，作為金融市場如何在理想的世界中工作，並將行為金融視為金融市場如何在現實世界中工作。對理論和現實的牢固了解可以幫助您提高投資決策。

現代產品組合理論

現代產品組合理論是基礎的基礎，使投資決策的大部分傳統智慧。20世紀50年代和19世紀90年代，在20世紀50年代，芝加哥大學尤金Fama提出的有效市場假設捕獲了許多核心的核心點。

根據Fama的理論，金融市場是高效的，投資者做出了理性的決策，市場參與者是複雜的，知情和行動只在可用信息上。由於每個人都有相同的訪問權限，因此所有證券都在任何特定時間內適當地定價。如果市場是有效和最新的，這意味著價格總是反映所有信息，因此您無法以討價還價的價格購買股票。

傳統智慧的其他片段包括該股票市場平均每年返回的理論（這將導致每九年加倍的投資組合的價值），並且投資的最終目標是擊敗靜態基準指數。從理論上講，這一切都聽起來不錯。現實可以有點不同。

現代組合理論（MPT）由HarryMarkowitz在同一時期開發，以確定理性演員如何在若干資產類別中構建多元化的組合，以便最大化預期的返回給定的風險偏好。由此產生的理論構建了一個“有效邊疆”，或者對於任何風險耐受性的最佳產品組合混合。現代產品組合理論然後使用這種理論限制來通過平均方差優化（MVO）的過程來識別最佳組合。

輸入行為金融

儘管有很好的理論，股票經常以不合理的價格交易，但投資者做出了不合理的決定，並且很難找到擁有眾多吹捧的“平均”投資組合的人每年像發條一樣獲得8％的回報。

那麼所有這一切對你意味著什麼？這意味著情緒和心理學在投資者做出決定時發揮作用，有時會導致他們以不可預測或不合理的方式行事。這並不是說理論沒有價值，因為他們的概念有時候。

也許最好的方法o考慮理論和行為金融之間的差異是將理論視為一種框架，從中了解對手頭的主題的理解，並以提示，理論並不總是按預期制定的行為方面。因此，在兩個角度下具有良好的背景，可以幫助您做出更好的決策。比較和對比一些主要主題將有助於設置舞台。

市場效率

金融市場有效的想法是現代組合理論的核心原則之一。這一概念在高效的市場假設中，建議在任何特定的時間都充分反映了關於特定股票和/或市場的所有可用信息。由於所有市場參與者都有眾所周知的信息，因此沒有人能夠在預測股票價格上有優勢，因為沒有人可以獲得更好的信息。

在高效的市場中，價格變得不可預測，因此沒有投資模式可以辨別出來，完全否定任何計劃的投資方法。另一方面，在行為金融中的研究，這展示了投資者心理學對股票價格的影響，揭示了股票市場的一些可預測的模式。

知識分佈

理論上，所有信息都同樣分配。實際上，如果這是真的，那麼內幕交易將不存在。令人驚訝的破產永遠不會發生。2002年的Sarbanes-Oxley法案，該法案旨在將市場移動到更高水平的效率，因為不得公佈對某些方面的信息的獲取，這是不必要的。

讓我們不要忘記個人偏好和個人能力也發揮作用。如果您選擇不參與華爾街股票分析師進行的研究類型，也許是因為您有工作或家庭，並且沒有時間或技能，您的知識肯定會被其他人在市場上超越支付全天的研究證券。顯然，理論與現實之間存在斷開連接。

RationalInvestmentDecisions

從理論上講，所有投資者都取得了合理的投資決策。當然，如果每個人都有理性，就沒有猜測，沒有泡沫，沒有非理性的繁榮。同樣，當價格高時，沒有人會購買證券，然後在價格下降時恐慌和出售。

理論一邊，我們都知道猜測發生，泡沫發展和流行。此外，達爾巴等組織的數十年的研究，憑藉對投資者行為研究的定量分析，表明非理性行為發揮著重要作用，並使投資者的成本衰弱。

底線

雖然重要的是研究效率的理論並審查借給他們可信度的實證研究，但市場充滿效率低下。效率低下的一個原因是，每個投資者都有獨特的投資風格和評估投資的方式。人們可以使用技術策略，而其他人則依靠基本面，其他人可能會訴諸使用跳板。

許多其他因素會影響投資的價格，從情緒依戀，謠言和安全性的價格到良好的舊供需。顯然，並非所有市場參與者都是複雜的，但僅在現有信息上行動。但了解專家期望的內容-以及其他市場參與者如何採取行動-將幫助您為您的投資組合做好良好的投資決策，並在別人作出決定時為市場的反應做好準備。

了解市場會出於意想不到的原因，突然突然上升，以應對不尋常的活動可以讓您在不制定交易的情況下騎行，您稍後會遺憾地駕駛波動。了解股票價格可以隨著投資者購買行為推動價格的“牛群”推動價格無法進入無法實現的水平，可以阻止您購買價格過高的技術股票。

同樣，當投資者急於出口時，您可以避免傾倒超賣，但仍然有價值的庫存。

教育可以以邏輯的方式代表您的投資組合工作，但目光睜大眼睛，不僅影響投資者行為的不僅影響了不僅影響的不合邏輯因素，而且是安全價格。通過關注，學習理論，了解現實並應用課程，您可以充分利用傳統的金融理論和行為金融的知識體系。